天风证券：航运-10月交运看出口：运量增速小幅加快

10月出口运量增速加快10月份，中国八大枢纽港外贸集装箱吞吐量增速小幅加快。10月份集装箱海运价格指数基本持平，其中美线运价略有回落。10月上旬，国庆假期停航少，集装箱吞吐量同比高增长；10月中旬华南港口作业受台风“圆规”影响，集装箱吞吐量同比减少。10月份吞吐量增速较9月份小幅回升。全球部分港口仍然比较拥堵，集装箱船有效运力下降，影响运量增长。11月运量有望较快增长11月港口拥堵有望缓解，推动运量较快增长。11月初，运价仍然处于高位，说明需求淡季不淡，有较多积压货物等待出运支撑需求。洛杉矶和长滩港的一系列措施有望使拥堵逐渐缓解，秋冬季节中国台风减少也有望使港口拥堵进一步缓解，集装箱船有效运力增加，有望带动运量较快增长。冬季疫情的不确定性如果冬季国外疫情反复，那么将从供需两端助推集运景气度。需求方面，疫情加重会促使欧美增加商品消费和商品进口增加，这又会带动补库存，推动运输需求增长；同时，海外疫情加重会导致中国出口份额上升。供给方面，疫情加重会导致港口拥堵，抑制有效运力供给。但是如果疫情影响减弱，甚至逐渐消退，那么运输需求增速可能回落，有效运力可能增加，导致集运景气度下降。投资建议：关注