民生证券：贝特瑞（835185）-2023年半年报点评：业绩符合预期，正负极产能持续释放

贝特瑞(835185)事件说明。2023年8月28日，公司发布2023年半年报，23H1实现营业收入134.23亿元，同比增长31.59%；归母净利润8.47亿元，同比下降7.69%；扣非归母净利润7.10亿元，同比下降19.00%。Q2业绩拆分。公司2023Q2营收66.58亿元,同增8.75%，环减1.59%，归母净利润为5.54亿元，同增18.73%，环增88.92%，扣非后归母净利润为4.38亿元，同减1.86%，环增61.17%。2023Q2毛利率为15.65%，同减2.51pct，环增1.33pct；净利率为9.02%，同增1.39pct，环增4.12pct。负极龙头地位稳固。23年H1公司负极材料营收63.27亿元，同减0.5%，毛利率21.18%，同减2.36pcts，毛利率同比下降的原因主要系上半年下游需求疲软，行业整体处于去库存阶段，叠加产能结构性过剩，公司产品售价承压。销量方面，公司上半年出货量超17万吨，同增21.43%，据鑫椤资讯统计，2023H1出货量国内占比约26%，全球占比约25%，市场龙头地位稳固。正极增速稳定。2023年H1公司正极材料营收69.00