信达证券：银行：理财监管持续规范，中小银行如何配置？

本期内容提要: 监管力度逐步加大，规范理财市场发展。自2017年起，一系列政策条例相继出台，促使银行理财业务向更加规范、透明和可持续的发展模式转型。随后，监管部门要求控制未设立理财子公司的中小银行理财规模，保持不增长或压降存量规模。据中国证券报消息，多地未设立理财子公司的银行收到监管的口头通知，明确在2026年底前逐步压降存量理财业务规模。 监管政策下，银行理财子公司市场发展良好。截至目前，中国银保监（原）已累计发放32张理财牌照，其中包括27家商业银行理财子公司和5家中外合资理财公司。目前，已有27家商业银行理财子公司正式成立，浙商理财已获批，即将成立，这意味着中国银行理财子公司市场有望进一步扩容。从数据来看，大多数银行理财公司的净利润和总资产在2023年实现了增长。虽然各类银行发行的理财产品存续规模出现了分化，市场竞争加剧，但理财产品需求稳定，市场风险整体可控。 在前十持仓口径下，非理财子公司各级资产配置情况各异。一级资产中固定收益类占比最大：在2023至2024上半年一级资产规模占比中，固定收益类占比最大，2023年度、2024上半年分别为40.02%及49.23%。相较于202