国金证券：AI周观察：OpenAI与Google模型竞争激烈，关注特斯拉FSD&机器人进展

海内外主要聊天助手类AI应用周活跃度多为个位数增长，但国内的豆包和纳米搜索增速超10%。视频应用中Sora活跃度下降，可灵国际版增长约10%。OpenAI发布GPT-4.1系列及多模态o4模型，提升编程、理解及多模态处理能力。字节跳动发布高效的豆包1.5MoE模型，增强综合能力与视觉理解。Google推出Veo2，可灵发布2.0版本，均在视频/图像生成质量和能力上取得显著进步。 台积电2025年Q1净利润同比大增60%，超市场预期，受益于AI芯片强劲需求。公司维持全年营收与资本开支指引，预计AI相关收入将翻倍。尽管地缘政治带来不确定性，客户需求保持稳定。美国市场营收占比升至77%，持续优化市场结构。 英伟达H20芯片被美方永久纳入出口许可清单，或重创其在华AI业务，公司预计将计提55亿美元相关费用。尽管黄仁勋承诺在美扩产，仍难阻政策收紧。DeepSeek使用H20训练模型引发监管关注，市场对其中美两端战略及交付前景存疑，地缘风险加剧全球AI产业格局变数。 中美半导体关税博弈升级，美国对华政策未明，市场观望情绪加剧，现货流速放缓，备货意愿低迷。尽管部分厂商受益于关税缓冲期暂获喘息，但在存