天风证券：建材行业2024年中期策略：曙光渐至，静待花开

消费建材：短期关注困境反转品种，中长期坚守优质龙头 上半年地产政策频频发力，新房销售降幅有望逐步收窄，而二手房销售占比持续提升，存量改造对于行业的带动作用将逐步体现。短期来看，消费建材板块仍有望继续演绎政策催化下的估值修复行情，而前期跌幅大、当前估值水平较低的公司或具备更大的弹性。基本面角度，若地产端销售企稳则首先利好资金链改善，当前应收账款拖累较大及前期减值计提较多的企业有望率先受益，而中长期来看，具备品牌、渠道、品类优势的龙头公司竞争力持续提升，业绩成长性仍然值得期待。推荐三棵树、亚士创能、东方雨虹、北新建材、伟星新材、兔宝宝等。 水泥：利润底部基本夯实，供给侧有望逐步发力 24年上半年水泥行业盈利底部逐渐夯实，我们对未来水泥价格保持相对乐观，一方面，当前水泥行业整体亏损情况较为严重，强利润诉求下，预期头部央国企竞争策略或将有所调整，对价格的推涨力度也会加大；另一方面，新开工或已接近底部位置，地产对需求的拖累将逐步减弱，短期来看，错峰生产仍是供给侧最有效手段，而中长期超低排放、产能置换政策限制逐步趋严有望带动行业格局优化。随着资本开支下降，水泥企业分红能力逐渐增长，红利属性仍然突出