国信证券：中国联通（600050）-产业互联网增长提速，分红率持续提升

中国联通(600050)核心观点公司2022年收入创9年新高。公司2022年实现营收3459亿元（同比+8,3%），归母净利润73亿元（同比+15.8%），扣非净利润67亿元（同比+3.5%）。EBITDA达到990亿，ROE为4.81%（同比+0.56ptct）。2022年Q4实现营收910亿元（同比+9.1%），归母净利润4.7亿元，同比减少25.7%，系22年底公司将光缆类资产净残值率由3%调整为0%导致折旧增加所致。产业互联网增长提速，基础业务稳健发展。1）创新业务前期布局成果显著，2022年产业互联网收入突破700亿元（同比+29%），在云计算、大数据、物联网等方面均有突出表现。其中，“联通云”实现翻番增长达361亿元，大数据业务实现收入40亿元（同比+58%），物联网实现收入86亿元（同比+42%）。同时，5G应用规模持续加大，公司已打造了1600多个5G全连接工厂（“十四五”期间全国规划1万个）。2）传统业务用户结构持续优化。其中，移动用户出账数3.27亿户，同比增长558万户；5G套餐渗透率达到66%，同比增长17pct。固网宽带出账用户达1.04亿户，连续两年净增用户