信达证券：电子行业三季报总结：半导体中流砥柱，迎接国产替代黄金十年

三季报表现综述：行业整体表现上佳，库存和研发再创新高。截至2021年10月31日，A股电子行业上市公司2021年三季报均已披露完毕（除AH股上市的中芯国际将于11月11日正式发布三季报）。我们以电子（中信）为初始样本，通过删减、新增等共选取了346只电子行业股票作为我们分析三季报的基础样本。整体来看，电子板块三季报表现上佳，2021年第三季度，电子行业A股上市公司总营收为6047.49亿元，剔除2021年新股上市影响后，同比增速为25.89%（注：后文提及“同比增速”均已剔除当年新股上市影响，不再重复强调），延续了今年Q1以来的同比高增长，环比亦有10.34%的增长；实现归母净利润合计为578.65亿元，同比增速为46.37%，远超营收增速。另外，上市公司积极备货应对产能紧缺，板块库存水位显著抬升，2021年第三季度，电子板块A股上市公司整体库存水平达到4167.85亿元，同比增速为39.4%。研发方面，3Q21电子板块A股上市公司合计研发费用为335.29亿元，同比增速为31.75%，亦创历史新高。基金持仓分析：电子持仓占比略有下滑，优选半导体赛道。主动开放式基金对电子板块配置比例自