万联证券：传媒行业周观点：字节业务单元化调整架构，微软迈入元宇宙社交战场

行业核心观点：上周传媒行业（申万）上涨3.44%，居市场第4位，跑赢沪深300。字节跳动调整组织架构，实行业务线业务单元化，成立六个业务板块：抖音、大力教育、飞书、火山引擎、朝夕光年和TikTok，其中今日头条、西瓜、搜索、百科以及国内垂直服务业务都将并入抖音。我们认为字节正在从高速扩张期迈入稳定期，业务单元化有利于避免业务重叠及内部竞争，维持高体系效率。微软发布了具有虚拟形象功能的Metaverse产品——MicrosoftTeams聊天和会议应用版本，能在虚拟世界分享Office文件和PowerPoint面板等，将于2022年上半年推出。我们认为这是微软将office软件由2D朝着数据3D化、可视化、动态化方向蜕变，提升视觉表现力，实现高交互性，布局企业化元宇宙。投资要点：游戏：1）SensorTower发布10月中国手游发行商全球收入排行榜。随着《英雄联盟手游》在中国上市，以及《王者荣耀》6周年庆的到来，10月腾讯游戏全球收入环比增长32%，同比增长23.3%，创下新的历史纪录。2）《英雄联盟手游》领衔生态进军手游市场，上线一年全球收入超过了1.5亿美元。据AppAnnie数据显