天风证券：轻工制造：天风问答系列：铝塑膜/家居/造纸提价三问三答

1.铝塑膜行业、紫江企业铝塑膜进展情况？1）紫江企业铝塑膜进展：21Q3铝塑膜业务量价齐升，单价持续环比提升，21Q3财报公布之后或存在预期差21Q1-3铝塑膜实现营收2.50亿元，销量1538.73万平米，产量1819.15万平米。单Q3来看，铝塑膜销量493.12万平米，产量517.30万平米。21Q3公司总体业绩有一定承压，主要有两点原因：1.公司子公司上海紫都佘山房产有限公司佘山晶园项目一期进行土地增值税清算，缴纳土地增值税等税金及附加，影响净损益约5300万元；2.20Q3因为疫情原因，政府提供社保、电费等各项减免大约3500万。我们认为21Q3财报公布之后或存在预期差：根据财报数据计算，21Q3铝塑膜单价16.8元/平米，21H1均价16.0元/平米，20年均价15.5元/平米，环比持续提升，铝塑膜产品结构优化，汽车类动力铝塑膜Q3再获突破，公司铝塑膜产品单价环比持续提升，数据可验证。长期来看，公司know-how优势较强，原材料自主一体化，紫江新材料2020年及2021H1净利率分别为18.82%和17.25%，盈利能力位于行业领先水平，具备一定定价权。我们认为铝塑膜行业