国盛证券：建筑装饰行业周报：能源基建有望成为跨周期调节抓手

【本周核心观点】10月PMI49.2创近13年同月最低值，地产调控政策仍紧、出口高基数效应下，明年我国经济下行压力可能加大，跨周期调节政策有望加码，另一方面，目前土拍规模下降、地方财政紧平衡，传统基建“铁、公、基”投资效率偏低，短期看显著加大投资力度可能性不大，而随着双碳目标不断推进、能源结构加速转变，投资效率较高的能源基建可能成为明年政策重点支持方向之一，其融资环境预计较为友善，投资有望显著加力，相关细分龙头有望受益，其中电源及输电端重点推荐与关注中国电建（22PE11X）、中国能建（22PE10X）、电网可视化智能运维专家智洋创新（22PE19X）；配网端重点推荐电能EPCO实力突出的成长龙头苏文电能（22PE21X）、企业能效管理系统领军者安科瑞（22PE22X）。新能源赛道持续高景气，建筑板块主要为BAPV/BIPV方向，重点关注龙元建设（22PE10X）、森特股份，持续推荐大力开拓锂电业务的四川路桥（22PE7X）。此外，部分中游制造细分龙头中长期成长性优异，经历前期调整后估值已有一定吸引力，推荐钢结构制造加工龙头鸿路钢构（22PE16X）、成长性优异的全球人造草坪龙头共创草