中国银河：乐歌股份（300729）-海外仓加速布局，独立站竞争优势凸显

乐歌股份(300729) 核心观点 事件：公司发布2024年第三季度报告。报告期内，公司实现营收39.75亿元，同比+48.03%；归母净利润2.65亿元，同比-48.64%；扣非净利润1.4亿元，同比-8.64%；基本每股收益0.85元。其中，公司第3季度单季实现营收15.48亿元，同比+53.67%；归母净利润1.05亿元，同比+43.01%；扣非净利润0.33亿元，同比-53.71%。 业务结构变化&新业务投入影响盈利率表现，汇兑损益导致财务费用率增加。毛利率方面，报告期内，公司综合毛利率为29.84%，同比-6.68pct。其中，24Q3单季毛利率为27.48%，同比-10.34pct，环比-3.92pct。费用率方面，报告期内，公司期间费用率为24.76%，同比-4.79pct。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为15.64%/4.47%/2.99%/1.66%，同比分别变动-5.13pct/-0.02pct/-0.7pct/+1.07pct。扣非净利率方面，2024年前三季度，公司扣非净利率为3.51%，同比-2.18pct。其中，24Q3单季公司扣非净利率为2.11%