开源证券：房地产行业点评报告：销售面积降幅持续收窄，国内贷款增速转正

前四月销售面积降幅持续收窄，高能级城市成交热度更高 国家统计局发布2025年1-4月商品房投资和销售数据。1-4月，全国商品房销售面积2.83亿平，同比-2.8%（1-3月-3.0%），其中商品住宅销售面积同比-2.1%；1-4月商品房销售额2.70万亿元，同比-3.2%（1-3月-2.1%），其中商品住宅销售额同比下降1.9%。2025年4月，全国商品房销售面积和金额分别同比-2.1%和-6.7%，单月销售均价同比-4.7%，环比+3.0%，市场成交呈现以价换量趋势。分区域看，1-4月东部、中部、西部、东北区域商品房销售面积同比增速分别为-4.4%、+0.2%、-2.8%、-2.6%，中部区域市场表现较好。根据我们跟踪重点城市成交数据，2025年前20周一线、二线和三四线城市新房成交面积增速分别为+15.5%、+2.7%、-0.8%，高能级城市成交热度更高。 宅地成交面积拖累开工数据，竣工面积同比仍下降 2025年1-4月，全国房屋新开工面积1.78亿平，同比-23.8%（1-3月-24.4%），其中住宅新开工同比-22.3%。我们跟踪的Wind322城2024年宅地成交面积同比-1