东方证券：农业2021年第46周周报：小麦价格创新高

本周关注10月以来，国内小麦价格涨幅较大。截止11月5日，国内小麦现货平均价达到2767元/吨，环比上涨4%，同比上涨11%，超过历史最高水平。据市场信息，主产区多地企业对中等品质普麦的主流收购价格提升至2680-2740元/吨，同比上涨60-100元/吨。核心观点尽管当前小麦库存总量充足，处于历史高位，但从供需形势来看，小麦仍处于紧平衡。供给方面，自9月下旬以来，我国北方地区遭遇持续阴雨天气，造成大部分土壤偏湿、部分地区农田积水，导致小麦播期大幅推迟，后期小麦有减产可能。需求方面，玉米和小麦的价差波动导致小麦的饲用需求上升。此外，受疫情及麦价上涨影响，下游对面粉备货量增加，促使面粉厂加大对小麦的需求量，进一步推动小麦价格攀升。临储小麦投放不及预期，市场情绪强化价格上涨。临储小麦于10月20日恢复投放，首次投放100.8万吨，最终成交89.2万吨，成交率88.5%，成交均价2366元/吨。但随后月内的第二次临储小麦投放计划投放量仅4万吨，实际投放量仅3.5万吨，且投放的均为不宜存小麦。投放不及预期，促使下游加工企业采购重点再次转向现货市场，并激发持粮商户惜售心理，再度推高小麦价格。后市