安信证券：银行2月金融数据点评：信贷及社融增速有望保持强劲

事件：人民银行披露2023年2月金融数据，2月新增人民币信贷1.81万亿元，同比多增5928亿元；新增社融3.16万亿元，同比多增1.95万亿元。2月金融数据呈现“企业部门信贷继续大幅同比多增、居民信贷需求边际改善、债券发行提速”的特征，我们点评如下：企业贷款连续7个月同比多增。2月新增企业信贷1.61万亿元，其中企业短贷、企业中长贷分别增加5785亿元、1.11万亿元，分别同比多增1674亿元、6048亿元，成为信贷同比多增的主要支撑因素，主要源于：一是政策靠前发力，各地方政府全力拼经济，密集推进重大项目建设进度，此前政策性开发性金融工具和专项债前置共同撬动更多有效投资，衍生配套融资需求；二是制造业景气度回升，企业资本开支及补库存需求增加；三是春节时间错位，今年2月实际工作日多于去年同期，加之在银行冲刺信贷开门红的诉求推动之下，企业信贷出现明显多增。从结构上看，预计基建和制造业仍是信贷主要投向。另外值得注意的信号是，一是2月票据融资减少989亿元，同比多减4041亿元，已连续三个月出现大幅减少，说明信贷供给整体处于偏紧状态，部分银行通过压降票据腾挪额度；二是根据此前消息，央行曾在2月