中原证券：家居行业专题报告：地产及消费政策支持下，家居板块有望受益

投资要点： 地产及促消费政策持续落地：2024年以来地产行业持续调整，国家从供需两端发力，持续发布多项地产优化政策，2024年9月以来加码发布重磅地产政策修复市场信心，明确提出要促进房地产市场止跌回稳，2024年12月中央经济工作会议再次强调“稳住楼市”、“持续用力推动房地产市场止跌回稳”，表达了中央对地产稳定的强烈决心。2024年国家推出消费品以旧换新政策，安排1500亿元左右超长期特别国债真金白银支持以旧换新，各地方跟进出台以旧换新实施细则，并不断优化实施方案，2024年12月中央经济工作会议提出大力提振消费，加力扩围实施“两新”政策。 地产边际向好，以旧换新对消费拉动明显：随着地产政策的逐步优化调整，地产销售量价已出现边际改善，10月份房地产市场出现积极变化，11月份市场交易更趋活跃，市场预期改善，向止跌回稳方向迈进。随着以旧换新政策的逐步落地，对以旧换新相关品类消费拉动明显，商务部12月中旬数据显示，消费品以旧换新政策带动相关产品销售额超1万亿元；家装厨卫“焕新”补贴产品超5300万件；在国家表态加力支持下，目前多个省市已开始实施2025年消费品以旧换新，预计2025年以旧换新