中银证券：房地产行业10月月报：一线新房成交降幅显著收窄；房企三季报业绩现金短期承压

新房：成交同环比齐跌；一线降幅显著收窄。45个城市新房成交面积为1916.3万平，环比-10.8%，同比-29.1%。一、二、三线城市环比增速分别为-0.2%、-27.0%和+8.9%，同比增速分别为-12.8%、-20.4%和-29.8%。一线城市环比微跌，同比降幅显著收窄22.5pct；二线持续回调。我们认为，11-12月随着前期积压的按揭贷款陆续放贷，部分城市或将集中网签备案，叠加年末房企促销冲销售目标，成交降幅有望进一步收窄；不过，近期房地产税发酵短期或将加剧市场观望情绪，年末整体成交难言乐观，累计增速或将持续下行。二手房：成交六连降至-45.9%。16个城市二手房成交面积为330.3万平，环比-30.4%，同比-45.9%。一、二、三线城市环比增速分别为-30.4%、-24.5%和-46.5%，同比增速分别为-42.7%、-45.5%和-59.8%。扬州环比+35.4%，重点城市均有不同幅度的下调，半成跌幅超-50%。我们认为，近期部分热点城市信贷有放松的迹象，叠加二手房价监管政策实行半年以来成效显著，市场已经得到了良性抑制，政策有一定的调整预期，或带来二手房市场企稳回升的可