国盛证券：通信行业专题研究：2021年三季报综述：聚焦物联网高景气，展望绿色通信广阔空间

我们通过梳理2021年三季报得出以下结论，样本选择见正文（1）2021前三季度行业营收高增长。伴随前三季度国内经济持续复苏，通信行业稳健发展。前三季度通信行业154家样本上市公司实现营收8710亿，同比增长16.9%。随着新一轮5G基建启动，物联网、绿色通信等行业高景气。我们认为四季度通信行业营收将继续保持稳健增长。（2）偶发事件影响减退，价格逐步传导，行业盈利能力筑底回升。2021前三季度通信行业实现归母净利润238.9亿元，同比降低12.3%。剔除中兴、联通，2021年上半年通信行业实现归母净利润123.6亿元，同比降低34.7%。从三季度结果来看，专网通信事件的影响正在减弱，相关企业计提正在有序进行中，预计对明年业绩造成的影响较小。同时，以物联网模组，PCB厂商为代表的产业链中游公司，随着下游需求的持续旺盛，顺利将上游涨价传导至下游客户，实现了利润的较快增长。我们认为，进入四季度，随着5G基站建设进入加速期，同时物联网，绿色通信等板块业绩加速释放，行业利润有望继续回暖。（3）精耕细作，费用端持续优化。从期间费用率看，通信行业费用优化持续。对三费优化贡献最大的依旧是销售费用，一方面