中原证券：轻工制造行业专题研究：轻工制造行业2024年三季报总结：业绩整体承压，出口相对较好，需求预期改善

投资要点： 轻工制造行业：2024年前三季度，行业合计实现营收4546.04亿元，同比+2.14%，相比去年同期由负转正，实现归母净利润228.02亿元，同比-5.12%，相比去年同期降幅收窄，收入及利润情况均有所改善。单看24Q3，实现营业收入1579.83亿元，同比-1.00%，收入略有下降，实现归母净利润68.31亿元，同比-30.32%，呈现明显下滑。前三季度各二级子行业收入均实现不同程度增长，造纸及其他轻工利润实现增长；24Q3仅其他轻工和包装印刷收入增长，利润方面仅其他轻工实现增长。前三季度行业毛利率、净利率均出现小幅下滑，24Q3下滑幅度加大。 造纸：2024年前三季度造纸行业收入稳中有增，业绩改善明显，但24Q3由于成本攀升导致业绩承压，盈利能力下滑；按细分纸种来看，卫生护理用纸及特种纸公司的收入及业绩表现好于包装纸和文化纸；进入24Q4，生产成本随浆价回落将有所下降，叠加政策带动消费预期改善，经济基本面有望好转，各类纸品需求有望回升。 家居：2024年前三季度家居行业收入稳中略升，业绩出现下滑，由于地产各项数据承压和消费复苏不及预期，24Q3收入及利润均出现下滑；20