国联证券：食品饮料行业周报：行业仍处回暖通道，短期关注一季报高弹性品种

本周市场表现：本周食品饮料板块指数下跌4.59%，在申万一级子行业排名第22，跑输沪深300指数0.63%，PE-TTM为34.90。子行业全部下跌，乳品（-5.97%）、调味发酵品（-5.04%）、白酒（-5.04%）跌幅靠前。个股方面，甘源食品（4.44%）、*ST西发（3.08%）、千味央厨（2.57%）、口子窖（2.15%）、盐津铺子（0.23%）分列涨幅前五。投资观点：先抑后扬，三阶段把握复苏节奏中长期来看，对于食品饮料行业的整体复苏节奏，我们预判是“先抑后扬”三个阶段，一季度优选白酒等高弹性品种，二季度布局食品及啤酒等必选板块，预制菜、餐饮供应链等高成长性板块有望贯穿全年。细分板块投资建议：白酒：鉴于高端酒的稳健性、确定性以及估值水平，建议整体布局，推荐量价均超预期且估值相对更低的五粮液；苏皖产区内，推荐增速稳定且利润率拔高、厂商生态理解和落实到位的低估值标的洋河，渠道力十足确保稳健高增、产品结构向V系上行的今世缘，徽酒重点推荐业绩增速亮眼、省内继续攻略空白市场、营销投入开始加大、产品结构升级值得期待且估值水平合理的迎驾；次高端当下首推弹性较为显著的舍得，全年看推荐品牌力、