国海证券：铝行业周报：下游开工提升，旺季需求可期

本周观点宏观：本周国内宏观面继续给予铝价支撑，周内越来越多的省市明确“认房不认贷”，且有多家银行开展存量首套住房贷款利率调整；央行调降外汇存款准备金率；国家发展改革委内设民营经济发展局，持续释放利好提振市场信心。海外则相对稳定，但欧盟、美联储下一步对待加息的态度则将对宏观市场带来较大影响。电解铝：供应：周内国内电解铝供应端持稳生产为主，目前国内电解铝大规模复产基本结束，未来产量供应增速放缓。目前国内电解铝运行产能在4278万吨附近，SMM预计到9月底运行产能增长至4295万吨附近。但近期国内进口窗口持续打开，海外铝锭在途及流入量呈现增长态势，但部分终端反馈，很多海外铝锭微量元素及尺寸不符合原料要求，在价格上没有明显优势上，下游补库海外铝锭的兴趣度不大。需求：本周国内型材板块受高位铝价影响较为明显，行业开工下滑，铝基价偏强运行的情况，铝棒持货商出货压力较大，加工费下滑。铝板带箔板块开工持稳向好为主，企业表示9月份传统旺季下游订单转好，预计短期开工向好为主。受铝价高位下游补库积极性不佳及进口铝锭的冲击，周内国内铝锭及铝棒社会库存呈现小幅累库的状态，但库存绝对值仍在低位徘徊。利润：本周国内电