光大证券：今世缘（603369）-2022年及2023年1-2月经营数据点评：22年稳中有进，23年开局优异

今世缘(603369)事件：今世缘发布2022年度及2023年1至2月主要经营数据，初步核算2022年度实现营业总收入78.5亿元左右，同比增长23%左右，实现归母净利润24.8亿元左右，同比增长22%左右。2023年1-2月实现总营收31亿元左右，同比增长27%左右，归母净利润11.8亿元左右，同比增长25%左右，符合市场预期。2022年外部扰动下稳中有进。22年虽有疫情扰动，但公司基本完成既定目标，22Q4单季实现营收13.32亿元，同比增长24.14%，归母净利润3.99亿元，同比增长29.95%，四季度在疫情感染较为严重的情况下依旧实现较快增长。分产品看，估计K系列维持良好表现，国缘四开增速接近平均水平，国缘对开、淡雅等增速快于平均水平，V系列22年以调整渠道、维护市场秩序为主，估计增长较为稳健，今世缘品牌22年表现较为平稳。分区域看，省内苏中、苏北等区域依旧强势，南京、淮安市场优势较为明显，苏中如南通等城市增幅快于平均水平。22年归母净利率31.59%，同比21年（31.66%）基本持平。23年春节动销亮眼、优于预期。2023年1-2月动销表现亮眼，春节前后销售情况好于此前预