财信证券：国防军工行业月度报告：三季报验证军工行业高景气，建议关注航空装备

市场回顾：2021年9月~10月（2021.9.27~2021.10.29），国防军工(申万)指数下跌2.23%，涨跌幅居申万28个子行业中第11名，相对上证综指、沪深300、创业板指、WIND全A的超额收益率分别为-0.41pcts、-3.45pcts、-6.68pcts和-0.99pcts。估值方面：截至2021年10月，国防军工(申万)板块PE(TTM，中值)为67.58倍，位于2011年10月以来的后43.90%分位；PB(MRQ，中值)为3.52倍，位于2011年10月以来的前32.60%分位。9~10月重点行业动态：1）全军装备工作会：“全面开创武器装备建设新局面”、“全力以赴加快武器装备现代化”。2）航空工业集团：各单位三季度圆满收官，合力迈向全年目标。3）国防军工板块上市公司三季报披露完毕，军工行业景气度进一步验证。投资观点：建议重点关注航空装备板块。国防军工板块2021年三季度营收合计3101.74亿元（同比+14.35%）；归母净利润184.56亿元（同比+7.74%）；存货2431.93亿元，比半年报增加144.20亿元；合同负债1857.79亿元，比半年报减少7