中国银河：建材行业：需求恢复，库存下降

核心观点水泥：磨机开工负荷继续回升，库存下降。本周全国水泥价格环比上周有所上涨，各区域水泥价格涨跌不一，华东、中南地区水泥价格增长，华北及东北地区水泥价格下降。需求方面，下游市场需求继续恢复，南方地区需求恢复情况好于北方地区，本周全国水泥磨机开工负荷均值为53.07%，较上周增加5.85个百分点。预计随着天气逐渐转暖，市场需求继续增长，北方地区需求恢复加快，关注需求增长情况及水泥价格落地情况。供给方面，本周水泥企业供给情况未有明显变化，北方大部分地区仍处于冬季错峰停窑阶段，供给较为稳定。本周全国熟料库容率为55.19%，环比上周下降6.95个百分点。北方地区水泥企业错峰停窑即将结束，水泥熟料供给量将增加，关注错峰停窑结束后水泥企业熟料库容变化。浮法玻璃:市场需求有所改善，企业库存有所下降。本周浮法玻璃价格小幅下跌，需求方面，浮法玻璃市场需求有所好转，沙河区域出货放量明显，下游加工厂订单逐渐好转，刚需补货对市场需求有一定支撑，但目前行业库存较高，市场仍存压力。供给方面，周内供给小幅增加，产线复产1条，冷修1条。随着气温回升，下游开工将进一步增加，在地产保交楼政策支持下，终端工程需求恢复预