东吴证券：精测电子（300567）-半导体量/检测设备龙头，受益于国产替代加速

精测电子(300567)投资要点面板检测龙头拓展半导体、新能源业务，业绩拐点有望出现公司为国内领先的平板显示检测设备龙头，拓展半导体量/检测、新能源设备领域，半导体设备成功供货长江存储、中芯国际等龙头客户。面板行业下行周期，毛利端&研发费用端双向承压，2019年以来公司利润端有所下滑：1）收入端：2021年营收24.09亿元，2013-2021年CAGR达到42%，稳健增长。2）利润端：2018年归母净利润达2.89亿元，2019-2022Q1-Q3持续下滑。2018-2022Q1-Q3销售净利率分别为21.81%、13.33%、10.38%、5.81%和5.63%，整体呈下滑趋势。2022年公司实现扣非后归母净利润1.05-1.25亿元，同比-9.67%-7.54%。受益于半导体、新能源业务放量，我们判断公司业绩有望重回快速增长。半导体量/检测设备国产替代有望加速，公司相关产品将进入放量阶段量/检测设备在半导体设备中价值量占比11%，仅次于薄膜沉积、光刻和刻蚀设备，我们预计2022和2023年中国大陆半导体量/检测设备市场规模分别为290和326亿元。KLA在量/检测设备领域一家独大