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信达证券:迎驾贡酒(603198)-利润增速亮眼,品牌势能延续

发布者:wx****3a
2024-08-20
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餐饮 信达证券
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信达证券:迎驾贡酒(603198)-利润增速亮眼,品牌势能延续.pdf
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迎驾贡酒(603198) 事件:公司发布24年半年报。公司24H1营收37.85亿(+20%,同比数据,下同),归母净利润13.79亿(+29.59%)。24Q2营收14.61亿(+19%),归母净利润4.66亿(+27.96%)。 点评: 24Q2盈利能力持续提升,费用投放维持低位。1)24Q2毛利率71%(+0.6pct),净利率31.9%(+2.2pct)。公司卡位大众酒价位带,消费需求具备韧性,产品结构持续优化。2)24Q2销售费用1.46亿(-1%)占比10%(-2pct),管理费用0.5亿(+1%)占比3.4%(-0.6pct),税金及附加2.28亿(+15%)。毛销差61.2%(+2.6pct)。公司费用投放克制,经营成本持续优化。3)24Q2销售收现15.56亿(+12.69%),销售收现率107%。合同负债4.62亿(环比-0.53亿)。或因淡季消费需求略有下降,渠道回款相对谨慎。 洞藏引领省内营收高增,招商持续加码。1)分产品,24Q2中高档白酒营收10.69亿(+25%),占比77%。普通白酒3.13亿(+6%)。2)分区域,省内营收9.16亿(+23%),占比6

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