光大证券：金属周期品高频数据周报：SPDR黄金持仓创近3年最低，1-2月小松挖机小时利用数创3年同期次高

流动性：SPDR黄金持仓创2020年1月底以来最低。（1）BCI融资环境指数2023年2月值为54.32，创近3年新高水平，环比上月+9.76%，利好创业板指数表现；（2）M1和M2增速差与上证指数存在较强的正向相关性：M1和M2增速差在2023年2月为-7.1个百分点，环比-1.20个百分点；（3）SPDR持仓创2020年1月底以来的最低，这对黄金价格不利。基建和地产链条：小松挖机1-2月小时利用数创2020年以来同期次高。（1）本周价格变动：螺纹+0.70%、水泥价格指数+2.13%、橡胶-2.07%、焦炭+0.00%、焦煤+0.00%、铁矿-0.11%；（2）本周全国高炉产能利用率、水泥、沥青、全钢胎开工率环比分别+0.88pct、+1.07pct、+0.3pct、-0.66pct；（3）2023年1-2月小松挖机小时利用数为59.5、2022年为58.7、2021年为75.5、2019年为74.2。地产竣工链条：钛白粉、平板玻璃利润维持5年同期低位。本周钛白粉、玻璃的价格环比分别+1.99%、-1.33%，玻璃毛利润为-179元/吨，钛白粉利润为22元/吨。工业品链条：半钢胎开