光大证券：新能源、环保领域碳中和动态追踪（七十）：电解槽风头正盛，燃料电池蓄势待发

风光基地与化工结合使国内电解槽需求快速增长：尽管下游燃料电池对氢气的需求释放较为缓慢，但随着国家双碳目标的设定，工业端制绿色甲醇、绿氨等项目对氢气的需求在快速上升。加上西北地区风光发电电价较低，工业集群丰富，一大批制绿氢、绿氨的项目在内蒙古宁夏地区上线，根据我们测算，截至2022年底，仅内蒙古22-24年建成项目，电解槽需求量为500~600台，增速较快。欧盟碳边境调节机制的落地与中沙合作协议给电解槽出海带来机会：欧洲碳边境调节机制（CBAM）协议落地，行业范围扩大涵盖氢。由于灰氢和蓝氢的生产均有二氧化碳的排放，仅绿氢免收碳关税，欧洲期望使用大规模的绿氢以推动能源转型。以沙特、阿曼和阿联酋为首的海湾阿拉伯国家，正在通过国际合作的形式大力推动氢能产业发展，通过充分发挥风光油气资源充足和投资资本充足等优势抢抓氢能发展新机遇。随着中沙合作协议的签订，两国合作在绿色能源、绿氢、光伏等领域快速开展。国富氢能受沙特合作伙伴TIJANPetroleumCo.,Ltd.邀请在沙特展开了商务访问并签署了战略合作协议，以共同开发沙特氢能市场。当前燃料电池成本仍然较高，补贴推动下行业方兴未艾：现阶段氢燃料电