国金证券：国科微（300672）-长期深耕视频编解码芯片，高清化与智能化趋势明确

国科微(300672)公司简介公司是国内领先的视频编解码、固态存储主控芯片以及卫星定位芯片设计厂商。主营产品涵盖高清以及4K/8K机顶盒芯片、TV/商显芯片、安防前端IPC芯片、安防后端NVR芯片、自主可控固态硬盘主控芯片以及卫星导航定位芯片。2022年公司通过定向增发募集资金22.95亿元，主要投向视频编解码领域。2023年前三季度公司实现营收31.90亿元，同比增长9.45%。归母净利润0.78亿元，同比下滑33.77%。投资逻辑视频解码芯片：高清化成为行业趋势，推动存量机顶盒持续迭代，TV和商显成为增长新动力。视频技术正由高清向超高清4K/8K跨越，同时向XR及智能化场景演进。随着“全国一网”“宽带中国”等政策持续推进，各地有线运营商及三大运营商开始大规模部署4K超高清机顶盒。据23年中报披露，公司21年针对IPTV市场推出4K解码芯片，22年得到大规模应用并在招标中取得较好市场份额。针对广电和IPTV的8K解码芯片完成批量出货，同时推出针对TV和商显市场的4K/8K显示芯片，并完成主流客户导入。视频编码芯片：布局“AI+安防”，IPC+NVR提供端到端解决方案。安防监控系统经历