华安证券：机床行业深度：多因素助力恢复，进口替代持续加速

主要观点：投资要点：多因素助推下机床行业增速有望恢复，高端市场扩容及进口替代加速为国产高端数控机床厂商提供广阔空间。2023年2月我国PMI达到52.6，1、2月企业中长期贷款分别同比增长67%、120%，在稳增长政策下内需企稳，制造业景气回升有望带动我国机床行业增速恢复。中长期来看，制造业升级背景下中高端数控机床市场扩容，多因素促进中国高端国产替代加速，国产中高端数控机床厂商有望获得更多利好，我们持续看好国产中高端机床标的。市场空间：多因素助推，行业增速有望修复1）中国是全球最大的机床生产及消费国，2021年消费额达到1800亿元，其中金属切削机床为主流，2022年产量占比达到76%。2）机床在制造业中应用广泛。机床、叉车等通用设备增速与制造业景气度呈现一定相关，2023年2月PMI达到52.6连续两月处于扩张区间，企业中长期贷款维持同比增长，奠定投资基础。我们认为在稳增长政策下内需企稳，制造业景气度有望持续，叠加机床十年更新周期持续放量托底需求，机床行业增速有望修复。行业发展：高端化趋势显著，进口替代空间广阔1）从协会公布的2022年数据来看，机床行业营收基本持平，利润总额增长，产