太平洋证券：今世缘：22年顺利完成考核目标，23年开门红表现优异

今世缘(603369)事件：3月12日，公司发布2022年及2023年1至2月主要经营数据公告。2022年：22年实现营业总收入约78.5亿元，同比+23%；归母净利润约24.8亿元，同比+22%。2023年1-2月，实现营业总收入约31亿元，同比+27%；归母净利润约11.8亿元，同比+25%。点评：22年顺利完成业绩考核目标，利润增速放缓或受产品结构影响。公司22年实现营业总收入约78.5亿元，同比+23%；归母净利润约24.8亿元，同比+22%，归母净利润率约31.6%，同比-0.07pct。顺利完成22年营收同比增长不低于22%，扣非归母净利润同比增长15%的股权激励业绩考核目标。其中22Q4实现营业总收入约13.3亿元，同比+24%；归母净利润约4.0亿元，同比+21%，归母净利润率约30.07%，同比-0.72pcts。我们认为整体利润增速略低于营收增速，或与22年全年受疫情持续影响，消费力、消费信心短期承压，大众价格带产品增速较高有关，预计公司雅系、单开、对开产品增速表现较好，核心单品四开等稳健增长，预计净利润率略有下滑货受产品结构变化影响。23年1-2月保持较好增长，顺