中原证券：安井食品（603345）-经营数据点评：一季度销售维持较高增长水平

安井食品(603345)投资要点：事件：公司公布2023年1至2月经营数据。2023年1-2月，公司实现营业收入25.8亿元，同比增长37.4%。公司营收保持持续高增长，市场潜在需求大以及新增产能落实是其核心动力。2020年以来，预制食品的C端需求猛增，预计2023年C端需求将向B端切换，但市场总量仍将保持较高增长。2020年2季度以来，公司的收入增长明显提速，20202Q至20224Q的季度销售额平均增幅达到32.9%，而上市初期20181Q至20194Q的收入平均增幅为19.7%，前者高出后者13个百分点，我们认为2020年之后C端需求猛增，从而拉动了预制食品市场的潜能。2020至2022年期间，预制食品消费得到了充分的引导和教育；2023年之后，社会C端需求有望向B端切换，对预制食品的需求总量仍将保持较高增长。定增募投产能部分落地，部分满足了不断增长的市场需求。公司2017年上市，募集资金5.4亿元，募投产能20.5万吨；2020年，随着市场需求猛增，公司的产能利用率超出100%，遭遇产能瓶颈；2021年，公司实施定向增发，募集资金57.4亿元，募投产能71.3万吨，以解决产能不