申港证券：房地产行业研究周报：政策端资金监管趋缓 市场探底仍需时间

每周一谈：政策端资金监管趋缓市场探底仍需时间事件：房地产试点政策推出一周，申万房地产指数表现强烈，当周跌幅达-8.1%，尽管在政策层面，房产税利空已落地，资金层面监管层已表态合理的资金需求将得到满足，资金紧张情况将有所改善，市场仍然表现出悲观情绪。在资金监管政策触底后，行业层面的资金风险在减轻，后续应更多关注公司层面的资金风险。而当前市场对整个行业表现出的悲观更多来源于对商品房市场走弱的担忧，以及部分房企债务违约事件带来的情绪释放。对此，应重点关注行业资金层面影响减弱后，商品房市场今年四季度及明年一季度走势，警惕房产税政策及近期行业整体下行导致的购房者整体购买意愿减弱时间进入10月，监管层在行业资金政策面频繁发声，预示着房地产行业层面资金最紧迫的时间已过去。10月25日当代置业优先票据到期未能偿付，房企个体层面的资金紧张情况仍然存在，需关注企业级别的资金风险。10月26日当代置业公告称公司一笔当月25日到期的优先票据，未能按时偿还票据本金及其应计但未付利息，发生票据违约。10月29日阳光城三季报发布后来自泰康保险的两名董事投反对票，股价当日跌停，体现出市场对房企资金层面的担忧之情。近期