民生证券：咸亨国际（605056）-2023年业绩预告点评：横向拓展效果显著，非标品占比提升盈利提升可期

咸亨国际(605056)公司发布2023年业绩预告。根据公告披露，2023年预计归母净利润0.85~1.15亿元，同比变动-58.91%~-44.41%，扣非归母净利润1.40~1.90亿元，同比变动-28.25%~-2.63%；2023年单Q4归母净利润0.24~0.54亿元，同比变动-75.15%~-44.16%，扣非归母净利润0.69~1.19亿元，同比变动-28.26%~+23.54%。“四大军团”策略推动公司收入稳步增长。2023年公司积极从传统电网领域向油气、核工业、交通以及应急领域拓展，我们认为电网领域仍然为公司传统优势领域，伴随阳光采购政策逐步推动，预计收入稳步增长。同时公司长期服务电网领域国央企并且已取得良好信用背书，所积累的经验有效发挥在拓展其他领域国央企客户上，叠加“四大军团”领域收入基数较小，整体收入或有较大增长。新业务领域拓展初期毛利率较低，叠加人员投入提升整体盈利水平下降。新业务领域拓展初期，销售产品结构中，标准化产品占比较高，毛利率较传统电网领域相对较低，2023年公司整体毛利率水平同比下降。费用率方面：1、公司在销售、技术服务、研发、数字化等方面，积极引