国海证券：洋河股份（002304）-2024年三季报点评：主动调整，重塑动能

洋河股份(002304) 事件: 2024年10月30日，洋河股份发布2024年三季报。2024年前三季度公司实现营业总收入275.16亿元，同比-9.14%；归母净利润85.79亿元，同比-15.92%；扣非归母净利润83.97亿元，同比-17.39%。2024Q3公司实现营业总收入46.41亿元，同比-44.82%；归母净利润6.31亿元，同比-73.03%；扣非归母净利润4.56亿元，同比-81.41%。 投资要点: 业绩降幅环比扩大，主动降速加速出清。2024Q3公司营收/归母净利润同比分别-44.82%/-73.03%，降幅环比Q2进一步扩大。我们预计：一是由于行业双节承压，整体动销不及预期；二是中低档核心产品梦3、天之蓝、海之蓝等产品增长偏乏力；三是公司主动降低回款要求以释放渠道压力。公司当前市场及产品策略处于深度调整期：一方面推进市场全国化，强化增点扩面、深化乡镇下沉、优化消费者培育，省外市场得以进一步延伸；一方面强化大本营市场运作，梳理海天梦主导产品价格体系，以手工班为引领、海天梦为支撑，优化调整销售策略。渠道方面，公司结合市场实际调整经营节奏，强化宴席等渠道，重视开瓶