天风证券：景点行业点评：2021Q3长白山实现扭亏为盈，交通瓶颈突破与冬奥会双重利好，冰雪旅游市场有望迎来业绩拐点

事件：长白山发布2021年三季度报。公司2021年Q1-3实现营业总收入1.58亿元，同比+60.72%，同比19年（3.85亿元）-58.93%，恢复至2019同期41.07%。归母净利润-2671万元，较上年同期减亏32.72%，同比19年（8214万元）-132.52%。2021年Q3营业收入为1.09亿元，同比+48.17%，恢复至2019同期42.67%。2021年Q3归母净利润4204万元，实现扭亏为盈，同比+132.84%，恢复至2019同期39.81%。收入端：分季度看，2021年Q1/Q2/Q3营业收入分别为1031万元/3855万元/1.09亿元，Q3营收有明显改善，同比+48.17%，同比19年（2.57亿元）-57.33%，环比+183.96%，恢复至2019同期42.67%。成本费用端：2021年Q3毛利率为48.23%，同比上升11.46pct，环比上升88.86pct；期间费用率12.18%，同比下降3.04pct，环比下降22.20pct。利润端：分季度看，2021年Q1/Q2/Q3归母净利润分别为-3920万元/-2956万元/4204万元，Q3实现扭