东方财富证券：铜峰电子（600237）-2022年报点评：乘新能源之风，超薄聚丙烯薄膜扬帆起航

铜峰电子(600237)【投资要点】下游需求向好，业绩快速增长。2022年公司实现营业收入10.40亿元，同比增长4.04%，其中，电子级薄膜材料实现营业收入4.83亿元，同比增长16.34%，电容器实现营业收入4.09亿元,同比增长2.6%，再生树脂实现营业收入0.34亿元，同比下滑5.86%；实现归母净利润0.74亿元，同比增长45.41%，得益于国内新能源市场持续景气，公司主导产品聚丙烯薄膜需求增加，销售价格同比上涨，业绩实现较快增长。多因素助力盈利能力提升。2022年公司毛利率为26.04%，同比增加5.61pct，净利率为7.86%，同比增加2.83pct，分产品来看，薄膜材料/电容器/再生树脂毛利率分别为34.99%/22.05%/14.5%，分别同比+9.89pct/+1.45pct/9.23pct，产品价格提升叠加产品结构优化调整，公司盈利能力提升显著。从费用端来看，2022年公司期间费用率为11.09%，同比增加0.98pct，其中管理费用率增加2.04pct，销售费用率增加0.45pct，财务费用率由于汇兑收益影响下降1.51pct；公司持续加大研发投入，2022年