太平洋证券：农林牧渔周报（第3期）：养猪业长时间亏损叠加疫情影响，产能深度去化逻辑坚挺

一、市场回顾农业指数回调，养殖子板块跌幅相对较小。1、上周，申万农业指数下跌4.5%，同期，上证综指下跌1.72%，深成指下跌2.32%，农业板块整体表现基本同步于大市；2、细分到二级子板块，6个子行业指数全部下跌，其中养殖板块跌幅相对较小；3、前10大涨幅个股主要集中在养殖板块，前10大跌幅个股集中在动保板块。涨幅前3名个股依次为京基智农、天山生物和华资实业。二、核心观点评级及策略：养殖业长时间亏损，叠加疫情的影响，两者或共同推动行业加快去产能步伐，当前继续推荐养猪板块。1、养殖产业链1）生猪：行业长时间亏损叠加疫情影响，产能深度去化逻辑坚挺猪价：上周末，全国22省市生猪出厂价13.92元/公斤，周涨0.53元；猪价短期止跌企稳，主要是受到全国大面积降温降雨雪导致运输受阻的影响。预计，随着恶劣天气的改变，猪价或继续下跌。行业：上周末，主产区自繁自养头亏损274元，周多亏5元。自2023年初至今，行业累计亏损超过11个月，亏损时长刷新历史。同期，全国27省市15公斤仔猪均价22.29元/公斤，周涨0.6元。仔猪价格近期由弱转强，一方面和前期母猪存栏减少有关，另一方面也是受到恶劣天气因素