天风证券：商业贸易：爱马仕|2021Q3营收同比增长31%，亚洲地区继续保持活跃，美洲表现出色，欧洲强劲复苏。

事件：爱马仕发布21年度第三季报。2021Q3公司销售额达23.67亿欧元，较2020年同比增长31.2%，较2019年内生同比增长40.3%。分板块来看，皮具和马具业务实现营收10.77亿欧元，同比增长22.2%；成衣和配饰业务实现营收6.1亿欧元，同比增长39.4%，主要得益于成衣、时尚配饰和鞋类系列的成功；2022年春夏男士时装大秀与女士时装大秀分别于7月初、10月初举行，有望进一步占据消费者心智，扩大品牌影响力；丝绸和纺织业务、香水和美妆业务、家具和珠宝业务分别实现营收1.59亿欧元，1.04亿欧元、2.73亿欧元，同比增幅分别为49.2%、32.5%、47.5%。手表业务实现营收0.83亿欧元，同比增长53.7%，主要受益于H08男表以及其他经典名表系列的成功。分地区来看，第三季度亚太地区（不包括日本）、美洲、日本营收分别同比增长29.3%、48.4%、4.0%，营收占比分别为45.3%、16.6%、10.2%。欧洲（不包括法国）及法国营收同比增长36.4%、46.7%，营收占比分别为16.2%、10.4%。亚洲地区继续保持活跃，美洲表现出色，欧洲强劲复苏。投资建议：品牌战略