天风证券：食品饮料行业研究周报：看明年啤酒业绩可期，低估值食品当前可关注

行情回顾：食品饮料板块涨跌分化，食品加工类涨幅明显上周SW食品饮料下跌1.04%，沪深300上涨0.47%，板块涨跌分化。分子行业看，上周啤酒行业下跌5.12%，白酒行业下跌2.03%，食品（综合）行业上涨1.02%，乳品行业上涨1.07%，肉制品行业上涨3.33%，调味发酵品行业上涨5.35%。上周观点：推荐仍为短期强业绩公司，多数板块仍需数据验证白酒：本周高端白酒跌后反弹，我们认为目前高端白酒仍然处于短期估值修复中。目前三季度动销反馈基本结束，高端动销符合预期，次高端有分化，市场对于需求端的过度担忧已经释放。贵州茅台披露三季报，业绩基本符合预期，目前估值合理。高端白酒提价的核心逻辑未变。啤酒：珠啤三季度销售及利润有所承压，高端化升级保持良好趋势。啤酒三季度产量出现中单位数下滑，主要系天气、疫情反复等因素影响。本周珠江啤酒公布三季报，三季度营业收入同比增幅0.02%，销售承压，毛利率同比下降4.84pcts。但啤酒行业中长期坚守结构升级及效率优化核心逻辑，高端化步伐加速，建议关注行业提价催化及中长期配置机会。餐饮产业链（五环）：安琪三季报成本压力有所显现，千味央厨短期调整不改长期趋势