浙商证券：家电行业点评报告：房地产边际宽松+双十一驱动，估值切换行情开启

房地产政策放宽叠加竣工数据持续高增，地产因子边际向好今年以来，房地产一直处于严管控之下，对后周期的家电板块信心造成了较大打击。但10月以来，房地产政策开始释放宽松信号，相关会议及部门的表态均体现了国家在“房住不炒”原则下对房地产持续健康发展的积极态度，叠加竣工数据高增，地产因子边际向好趋势确立，有望带动家电行业的信心回归。平台和品牌合力冲刺双十一，有望进一步驱动内销上行一方面，传统电商平台加大促销力度，为今年双十一家电的促销加持；另一方面，新秀平台打造双十一新玩法，引领家电消费新风潮。同时，各家电品牌也纷纷推出新品积极备战双十一。在平台和品牌的合力冲刺下，家电整体预售表现不俗，随着双十一大促的继续推进，家电类产品将迎来今年销售高峰，刺激内销上行。多因素利好下家电开启估值切换行情年初至今，在地产管控加码、原材料价格高企及海运费上涨等因素影响下，家电板块受到较大冲击，主要家电公司估值水平持续回落。但在当前时点我们认为，板块整体估值水平已触及历史低位。而10月以来铜、铝、ABS和冷轧卷板等原材料价格亦出现转跌趋势，叠加近期地产因子边际向好和“双十一”大促的刺激作用，行业供给端和需求端基本面均