中泰证券：银行：测算｜存量房贷利率和存款利率下调的综合影响

核心观点：1、房贷利率下调测算：测算上市银行2018-2022年期间投放按揭贷款约23万亿，占目前上市银行存量按揭的65.5%，假设该部分可享受存量房贷利率下调，预计节省居民利息支出1388亿，对上市银行2024E息差影响约4.7bp，营收影响在2.3%。2、综合本轮存贷调整测算：存款利率下调可有效缓释房贷利率下调影响，对上市银行净息差影响小于2.4bp，营收影响-1.1%。预计存量房贷调整规模：假设按揭贷款期限十年，溢价投放的贷款集中分布在2018-2022年，测算上市银行这期间投放按揭贷款约23万亿，占目前上市银行存量按揭的65.5%，假设该部分可享受存量房贷利率下调。预计房贷利率下调幅度：测算2018年-2022年房贷利率平均值为5.36%，若调降到2023年6月新发放4.11%，则下降幅度为125bp。考虑LPR降幅为0.65%。因此存量利率下降幅度为5.36%-4.11%-0.65%=0.6%。预计存量房贷利率下调影响：预计节省居民利息支出1400亿，对上市银行2024E息差影响约4.7bp，营收影响在2.3%，税前利润影响为5.1%。考虑以下因素，以上房贷利率测算或偏高：一