中银证券：韵达股份（002120）-收入小幅下降，成本费用齐降助力利润增长

韵达股份(002120)公司披露2023年三季报业绩，前三季度，公司营业收入实现328.35亿元，同比下降6.84%；归母净利润实现11.64亿元，同比增长56.05%。2023Q3，公司实现营业收入112.61亿元，同比下降9.15%，归母净利润实现2.96亿元，同比增长51.46%，维持公司增持评级。支撑评级的要点营业收入有所下滑，业务量稳中有升，净利润明显增长。公司前三季度实现收入328.35亿元，同比下降6.84%。市场份额同比增加0.5pct。公司前三季度实现快递业务量48.6亿件，同比增长6.4%。营业收入与业务量的趋势主要源于快递行业货品结构变化、市场竞争白热化以及公司结算规则调整。从供给端看，公司不仅继续维持整体网络稳定，巩固恢复加盟商信心，而且还着力于提升客户体验方面，公司第三季度的有效申诉率在可比同行中最优。从需求端看，公司持续关注提升自身竞争力，叠加行业反弹预期、电商消费需求提升，有望进一步改善业绩。单票收入、成本与费用齐降，成本结构不断优化。公司2023Q3的单票收入是2.22元，环比降低7.0%。公司Q3单票费用0.12元，同比下降0.05元。从价格端看，公司