太平洋证券：太平洋钢铁周报：“持续去库”仍较为关键

一、普钢本周观点1、三季度受多重因素影响，国内经济增速放缓。三季度国内GDP同比增长4.9%，增速回落3个百分点，两年平均增长4.9%，回落0.6个百分点。受疫情、汛期、能源电力供应紧张，以及去年同期高基数影响，经济指标读数降幅超市场预期。与钢铁关联度较高的领域，基建投资、地产投资、制造业投资前三季度累计分别增长1.5%/8.8%/14.8%，增速较前值分别放缓1.4/2.1/0.9个百分点。其中地产多数指标当月持续负增长，新开工面积、销售面积、土地购置面积同比增速分别为-3.5%/-13.5%/-13.2%/-2.2%。制造业当月投资同比增速达10%，新能源汽车、工业机器人、集成电路等高新技术产业快速发展支撑制造业延续偏强表现。下游主要用钢行业中，汽车、挖掘机、空调、冰箱、集装箱当月产量同比分别为-17.4%/-5%/6.9%/-18.5%/9.8%。9月份需求侧萎缩幅度较大，然供给侧收缩亦非常明显，9月份全国粗钢产量7375万吨，同比下降21.2%,总体看，供给长期受限格局不变。2、高能耗产业电价不设“限”，行业供给曲线左移。三季度以来，煤电短缺问题席卷全国，发改委10月11日印发