天风证券：建筑材料行业研究周报：消费建材如期迎来反弹，后续持续性如何？

行情回顾上周（1018-1022）建材（中信）指数涨1.82%，沪深300涨0.56%，子板块中，消费建材受地产资金面利好消息影响，涨幅居前，与我们在上周周报中的判断较为吻合，周期品种玻纤板块亦取得较好正收益。我们认为后续地产链条估值修复有望延续。个股中，鲁阳节能、中材科技、亚士创能、坚朗五金和三棵树涨幅较大。政策、基本面和估值三个维度看，消费建材反弹或有望延续政策端，我们认为下一步，按揭贷款额度边际改善区域有望逐步扩大，而对于房地产企业的资金支持政策也有望更加细化，行业仍存在进一步的政策催化空间。10月23日，全国人大授权国务院在部分地区开展房产税改革试点，试点期限为五年，我们认为此次房产税政策力度仍可能较为温和，短期内明显改变住宅市场供需格局的可能性较小，新建住宅需求在短期内仍有望维持高位，为消费建材企业的中长期成长提供空间。基本面端，我们认为地产在融资改善下，数据端在明年初或得到改善。竣工顶点延后降低了行业β的波动性，有利于龙头公司更好的体现自身α。毛利率端的同比下行压力有望在11-12月有所缓解，明年缓解幅度或更大。总体而言，我们认为消费建材当前板块基本面处于底部。估值端，目前