天风证券：建筑装饰：竣工需求受限电等因素延后，看好地产链条修复

本周专题：9月投资数据如何看？专项债或发行提速，竣工产业链景气度延续。21年1-9月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别+8.8%/+1.5%/+1.5%/+14.8%，较19年同期分别+14.9%/+1.7%/+4%/+7.3%，9月单月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-3.5%/-6.5%/-4.5%/+10%。9月专项债净融资额为4313.5亿元，较此前单月净融资额有所提速，7月政治局会议提出要合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量，照此推断，预计10-11月仍可能是地方债发行高峰期，专项债发行提速。我们认为后续基建投资或边际改善，地产投资增速或仍有所回落，但我们仍看好竣工产业链的景气度延续。基建细分领域关注结构性需求。基建细分板块中，1-9月交通仓储邮政投资同比+2.4%，前值+4.3%，去年同期+2.1%，其中铁路运输投资同比-4.2%，前值-4.8%，去年同期+4.5%，道路运输投资同比+0.4%，前值+2.1%，去年同期+3%。1-9月水电燃热投资同比+1.6%，前值+1.1%，去年同期+17.5%。1-9月水