天风证券：新兴产业行业研究周报：菲莫国际2021Q3季报：新型烟草收入贡献近30%，IQOSILUMA成功推出

本周关注：10月19日，菲莫国际（PMI）发布2021Q3季报：加热不燃烧制品前三季度出货量达696亿支，收入占比达28.6%。公司2021年前三季度IQOS烟弹出货共696亿支，同比增长27.9%，其中2021Q3出货235亿支，同比+23.8%；从销量占比来看，IQOS烟弹已占公司总出货量（包含传统卷烟）的12.98%（同比增长2.68pct）；从收入端来看，减害产品板块2021前三季度为公司贡献收入达67.24亿美元，营收占比达28.6%（同比增长5.6pct），继续创历史最高水平；其中IQOS设备在2021年前三季度销售收入共计约4.02亿美元，占减害产品板块营收约6%，主要由于IQOSILUMA的推出使Q3的销售收入增加，同时弥补了由于芯片短缺导致的其他IQOS设备供应趋紧的情况。截至2021年前三季度，IQOS用户数已达2040万人，环比增加2%，同比增加24.39%，其中完全转化为IQOS消费（即停止使用传统卷烟）的用户数量达到1490万人（73%的留存率）；2021Q3，IQOS烟弹在全球已推广市场中（除美国外）的综合市占率达到6.9%，同比提升1.3pct，目前IQO