西南证券：天佑德酒（002646）-2024年半年报点评：省内增速承压，省外延续高增

天佑德酒(002646) 投资要点 事件：公司发布2024年半年度报告，2024H1实现营业总收入7.6亿元，同比增长14.9%；实现归母净利润0.8亿元，同比下降17.5%。2024单Q2实现营业总收入2.3亿元，同比下降11.8%；实现归母净利润-0.29亿元，同比转亏。公司中期进行现金分红，每10股派发现金0.33元，共计派发股利0.16亿元。 产品结构持续向上，省外增速表现亮眼。2024H1：1、分产品结构看，零售价为100元/500ml以上产品实现营收3.3亿元(+12.6%)，营收占比提升2.0个百分点至51.5%；百元以下实现营收3.1亿元(+4.4%)，营收占比下降1.8个百分点至47.3%，公司产品结构延续向上。2、分区域看，省内实现营收5.0亿元（+6.4%），省外实现营收2.4亿元(+35.3%)，省内增速承压，省外延续高增，省外品牌势能提升显著。3、分渠道看，渠道经销模式实现营收5.7亿元(+7.3%)，渠道直销模式实现营收0.8亿元(+15.2%)，线上平台实现营收0.23亿元(+29.0%)，公司多渠道发力，积极推进渠道转型，多维度培育增长动力。 高基数下增