申港证券：汽车行业周报：利空渐出 估值合理 关注汽车零部件板块机会

每周一谈：利空渐出估值合理关注汽车零部件板块机会边际变化：乘用车批发零售拐点初现补库将至汽车板块近期随着缺芯改善，产销状况变化初现。10月前两周环比9月同期增长10%。预计芯片供给较上月环比改善20-30%，产销进入改善区间。库存消纳明显，逐步进入补库存周期。8月库存数达到70.4万的最低值，9月已经开始有环比改善迹象。随着供给逐步改善叠加年底车企/经销商冲量的预期，行业预计逐步将进入补库周期。板块机会：汽车零部件板块承压表现较弱估值处于合理位置从涨跌幅角度，汽车板块总体年初至今涨幅15.7%，乘用车上涨36.9%大幅跑赢行业，汽车零部件承压表现较弱，年内仅上涨7.3%。从估值角度看，汽车零部件板块目前PE-TTM估值24.75X，处于5年内60.55%分位，位于相对合理区间。部分公司逐步转型向电动化、智能化，已经突破20-30X的传统估值区间，有望带动板块整体估值中枢上移。利空渐出：缺芯和原材料涨价的不利情况逐步消纳，零部件迎来布局机会汽车零部件板块作为行业中游板块，上游受原材料波动影响、下游受缺芯导致的汽车整车企业需求限制，年内承压明显。外资产业链受缺芯影响较大。以大众、丰田为代表