西南证券：千味央厨（001215）-短期收入略微承压，盈利能力保持稳定

千味央厨(001215) 投资要点 事件：公司发布2024年中报，24H1实现营收8.9亿元，同比+4.9%；实现归母净利润0.6亿元，同比+6.1%；其中24Q2实现收入4.3亿元，同比+1.7%，实现归母净利润0.25亿元，同比-3.4%；公司业绩略低于市场预期。 受核心大B下滑拖累，H1收入端承压。分产品看，24H1公司油炸类/烘焙类/蒸煮类/菜肴类产品分别实现收入3.7/1.7/2.1/1.3亿元，同比分别-4.3%/-8.3%/+32.4%/+19%。其中油炸类及烘焙类产品均有所承压，主要系市场竞争加剧致公司在核心大客户中的份额降低所致；蒸煮类产品高增主要得益于公司产品在团餐市渠道渗透率持续提升，叠加团餐市场快速发展；菜肴类制品实现较快增长主要系公司B端预制菜持续贡献增量。分渠道看，24H1公司直营（大B）/经销（小B）渠道分别实现收入4.1/1.8亿元，同比分别+8.5%/+1.8%；大B增速有所放缓，其中H1公司对前两大直营客户百胜/华莱士销售收入为1.9/0.6亿元。同比分别-12.6%/-6.6%，主要受去年同期大B高基数影响；小B渠道受整体社会餐饮需求平淡，以及公司