浙商证券：AIGC行业专题：OpenAI正式推出GPT-4，性能大幅跃升，再添技术里程碑

投资要点下游突破：GPT-4能力跃迁打开技术可用性上限GPT-4突破了仅适配浅层任务处理的定位，将深度参与人类工作流。这基于GPT-4相比GPT-3.5的能力全面提升：1）更可靠，更有创造力，可以理解并处理指令的微妙之处；2）具备更高智能，在学术和专业考试中表现接近人类最好水平；3）接受图文类模特输入，可将应用范围拓展至机器人、智能驾驶等领域；4）利用模型调试、工程补丁、众包测评等方式减少谬误性显示，解决体验痛点。上游需求：模型复杂度加大，大幅提升算力需求我们认为，GPT-4的模型规模或将创新高，在训练和运行时极可能造成较大的算力压力。目前，OpenAI未披露具体模型规模参数，但更长的输入量即更多的token，意味着指数级跃升的关联性计算需求；而多模态指向更复杂的模型设计和训练数据集。OpenAI在工程上进行优化缓解算力压力，但多模态大模型因其特质，计算量激增，我们判断，行业对算力的需求仍将维持高速增长态势。大模型商业化：OpenAI已跑通多条商业化路径商业化主要分为自有产品部分直接变现和ToB集成，倚靠行业领先的技术地位，OpenAI在较短时间内进行了较充分地变现尝试。对于自有产品部